拐點(diǎn)還沒(méi)有到來(lái)，銀行理財(cái)還在承受規(guī)模下跌的壓力。

　　截至2022年末的銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模27.65萬(wàn)億，正如我們此前持續(xù)跟蹤預(yù)報(bào)的那樣，環(huán)比2021年末的29萬(wàn)億元是下降的。但稍稍令從業(yè)者喘一口氣的是，這個(gè)存續(xù)余額還是要比同期公募基金管理規(guī)模26.03萬(wàn)億稍微大一點(diǎn)，險(xiǎn)守住了銀行理財(cái)作為資管行業(yè)第一大細(xì)分領(lǐng)域的體面。

　　今年1月，銀行理財(cái)規(guī)模仍在維持收縮之勢(shì)，而同期居民存款增幅卻創(chuàng)下歷史新高。據(jù)券商中國(guó)記者獨(dú)家匯總的可信數(shù)據(jù)顯示，今年1月，11家規(guī)模前列的理財(cái)公司產(chǎn)品(僅以子公司管理口徑計(jì))管理規(guī)模單月下降約8300億元。與此同時(shí)，“蹊蹺板”效應(yīng)更為明顯，央行1月份數(shù)據(jù)顯示，住戶(hù)存款增加6.2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比多增7900億元。

　　日前，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露的2022年銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年報(bào)顯示，過(guò)去一年投資者數(shù)量持續(xù)提升的同時(shí)，投資者投資風(fēng)格更趨于保守。風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)(保守型)和二級(jí)(穩(wěn)健型)的個(gè)人投資者同比進(jìn)一步增長(zhǎng)。而央行《2022年第四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，去年四季度傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，比例創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最高值。

　　銀行理財(cái)一月續(xù)降8300億，“黑馬”殺出重圍

　　2月22日，券商中國(guó)記者從多渠道匯總的獨(dú)家數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，“工農(nóng)中建交”5家國(guó)有大行理財(cái)公司及招銀、興銀、信銀、浦發(fā)、光大、平安共11家理財(cái)公司的產(chǎn)品管理規(guī)模約為16.32萬(wàn)億元，較去年12月末減少約8300億元。其中，上述五大行理財(cái)公司規(guī)模降幅約7600億元。

　　從貨架品類(lèi)看，主要配債的固收類(lèi)產(chǎn)品降幅仍在繼續(xù)擴(kuò)大，11家理財(cái)公司1月份該類(lèi)產(chǎn)品減少近8000億元。5家國(guó)有行理財(cái)公司成固收產(chǎn)品縮水“主力軍”，單月規(guī)模減少逾7400億元，占存續(xù)理財(cái)規(guī)模比例自去年末下降0.42個(gè)百分點(diǎn)至93.1%。同時(shí)，作為“穩(wěn)規(guī)模利器”的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，1月份上述11家理財(cái)公司合計(jì)單月縮減逾4200億元，不過(guò)，仍有3家股份行理財(cái)公司該類(lèi)產(chǎn)品逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　由于混合類(lèi)產(chǎn)品基數(shù)較小，11家理財(cái)公司單月減少約300億元。因混合類(lèi)產(chǎn)品降幅低于固收類(lèi)，5家國(guó)有行理財(cái)公司混合類(lèi)產(chǎn)品占比較12月末上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至6.68%。權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品方面，多數(shù)公司該項(xiàng)產(chǎn)品規(guī)模及占比變化不明顯，個(gè)別股份行理財(cái)公司微增。

　　在去年股、債兩輪大調(diào)整引起的“贖回潮”下，理財(cái)公司規(guī)模排名發(fā)生大幅變化，期間亦有“黑馬”脫穎而出。

　　記者梳理的數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模行業(yè)排名上，除了招銀理財(cái)穩(wěn)坐“頭把交椅”外，行業(yè)規(guī)模第二、三，已由去年11月末的建信理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)，暫時(shí)變成了興銀理財(cái)及建信理財(cái)。需要強(qiáng)調(diào)的是，這是暫時(shí)性格局，1月份規(guī)模增減與分行渠道的作用力緊密相關(guān)，同一規(guī)模區(qū)間的理財(cái)公司規(guī)模貼合很近。

　　記者了解到，興銀理財(cái)由去年6月起至今，存續(xù)規(guī)模大體平穩(wěn)增長(zhǎng)。值得一提的是，興銀理財(cái)?shù)男型獯N(xiāo)渠道數(shù)量也暫列全市場(chǎng)排名第一。

　　“防御性”儲(chǔ)蓄意愿繼續(xù)高漲，投資者風(fēng)格更趨保守

　　一邊是銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)收縮，另一邊卻是資金加快流入儲(chǔ)蓄端。

　　近日，央行披露今年1月的金融數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣存款增加6.87萬(wàn)億元，其中，住戶(hù)存款增加6.2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比多增7900億元。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤近日在研報(bào)中指出，2022年以來(lái)，居民存款增量和增速明顯超過(guò)往年季節(jié)性，帶動(dòng)M2增速上行。根據(jù)測(cè)算，2022年超額存款7.8萬(wàn)億元。他在研報(bào)匯中表示，就本輪儲(chǔ)蓄上行而言，主要有三個(gè)貢獻(xiàn)項(xiàng)目，分別是日常消費(fèi)減少，購(gòu)房需求減弱和理財(cái)存款化。該研報(bào)預(yù)計(jì)，理財(cái)向存款轉(zhuǎn)移，約為凈存款增加貢獻(xiàn)1萬(wàn)億元。

　　央行近期調(diào)查數(shù)據(jù)也進(jìn)一步印證了居民儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)的現(xiàn)象。根據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司去年12月27日披露的《2022年第四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占22.8%，與第三季度基本持平;傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，比第三季度增加3.7個(gè)百分點(diǎn)，這一比例為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高值。

　　根據(jù)上述調(diào)查報(bào)告，傾向于“更多投資”的居民占15.5%，創(chuàng)近年來(lái)最低值。居民偏愛(ài)的前三項(xiàng)投資方式依次為：“銀行、證券、保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品”“基金信托產(chǎn)品”和“股票”，選擇這三種投資方式的居民占比分別為44.1%、20.4%和14.7%。

　　2月17日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行呐丁吨袊?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2022年)》截至2022年底，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9671萬(wàn)個(gè)，較年初增長(zhǎng)18.96%，其中個(gè)人投資者數(shù)量新增1508.09萬(wàn)人，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量新增33.28萬(wàn)個(gè)。

　　理財(cái)年報(bào)顯示，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好分布情況來(lái)看，2022年，理財(cái)投資者整體風(fēng)格更趨保守，其中風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)(保守型)和二級(jí)(穩(wěn)健型)的個(gè)人投資者數(shù)量占比較去年同期進(jìn)一步增加，分別增加1.10個(gè)百分點(diǎn)和0.55個(gè)百分點(diǎn);其余三類(lèi)(平衡型、成長(zhǎng)型、進(jìn)取型)偏好的投資者數(shù)量占比則相對(duì)減少。個(gè)人投資者數(shù)量最多的是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)(穩(wěn)健型)的投資者，占比35.44%。
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